El Brexit se define: Boris Johnson gana con mayoría absoluta

Con la mayoría absoluta, Johnson tenía el respaldo parlamentario para aprobar el Withdrawal Agreement Bill antes del 31 de enero de 2020. La votación clave se produjo el 9 de enero de 2020, cuando la Cámara de los Comunes aprobó el acuerdo con 330 votos a favor y 231 en contra.

El Reino Unido dejó formalmente la Unión Europea a la medianoche del 31 de enero de 2020, iniciando un período de transición de once meses. Durante ese período el país continuó bajo reglas de la UE mientras se negociaba el acuerdo de comercio y cooperación futuro, que finalmente se cerró el 24 de diciembre de 2020 y entró en vigor el 1 de enero de 2021.

La libra esterlina saltó cerca del 2% frente al dólar en las horas siguientes al resultado electoral, cerrando el 13 de diciembre por encima de 1.34 —máximo de dieciocho meses—. El FTSE 250, más expuesto al mercado doméstico británico que el FTSE 100, subió aproximadamente 3.4% en la sesión posterior. Los rendimientos de los gilts a 10 años subieron unos 8 puntos básicos.

El sentimiento de 'certeza al fin' pesó más que las dudas sobre el impacto económico de largo plazo del Brexit. Los inversores institucionales que llevaban tres años ajustando exposición a Reino Unido por el riesgo de 'no deal' empezaron a rebalancear posiciones ese mismo diciembre.

Los efectos económicos del Brexit se han desplegado a lo largo de años. El Office for Budget Responsibility británico estimó en 2022 que el Brexit ha reducido en aproximadamente 4% el PIB potencial de largo plazo del Reino Unido frente al escenario sin salida. El comercio con la UE cayó proporcionalmente más que con otros socios en los primeros trimestres tras la salida efectiva.

La City de Londres perdió parte de su función como hub europeo: Ámsterdam superó a Londres como centro de trading de acciones europeas durante 2021. Sin embargo, otros segmentos (M&A, banca de inversión, fintech) mantuvieron su fortaleza. El impacto ha sido más gradual y menos dramático de lo que auguraron los escenarios más pesimistas de 2016-2019.

El Brexit ejemplifica un patrón recurrente en decisiones políticas de gran escala: los mercados odian la incertidumbre más que las malas noticias definidas. Tres años de negociaciones abiertas pesaron más sobre los activos británicos que el shock específico de la salida ya definida.

Para un inversor temático global, el Brexit también ilustra la importancia de la diversificación por jurisdicción. Speed Twin estructura su exposición a través de cinco brokers en cinco jurisdicciones distintas precisamente para diluir el riesgo regulatorio concentrado. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.